Что такое стресс-тестирование
Что такое стресс-тестирование
В общем смысле стресс-тестирование подразумевает исследование изменений свойств системы или объекта в нестандартных (стрессовых) условиях. В приложении к финансовой организации или институту стресс-тест — это испытание на прочность ее финансового положения в условиях «серьезного, но вместе с тем вероятного шока».
Стресс-тест, как правило, включает четыре элемента:
- Набор тестируемых рисков
Стресс-тесту должны подвергаться ключевые риски финансового сектора; они могут быть сформулированы в общем виде: кредитный риск, рыночный риск, риск ликвидности, или конкретно: например, кредитные риски банков, связанные с компаниями-экспортерами, или рыночные риски, обусловленные ужесточением денежно-кредитной политики ведущими центральными банками.
Макроэкономический сценарий, при котором происходит реализация рисков
Сценарии предполагают экономический спад, рост безработицы, падение цен на недвижимость на горизонте стресс-теста — как правило, 2 — 5 лет.
Модели, описывающие влияние рисков на тестируемые параметры
Модели определяют связи между макроэкономическими показателями и рыночными индикаторами: процентными ставками, доходностями облигаций, ценами акций и так далее, а также финансовыми параметрами — например, рейтингами корпоративных заемщиков, которые, в свою очередь, влияют на объем доформирования резервов по ссудам.
Измерение результатов
В большинстве случаев оценивается финансовый результат на горизонте стресс-теста, итоговый показатель достаточности капитала сравнивается с нормативом и рассчитывается дефицит капитала; в ряде стресс-тестов также оценивается дефицит ликвидности.
Стресс-тест, направленный на выявление стабильности функционирования отдельного финансового института в случае негативного экономического сценария, — это стресс-тест на микроуровне. Глобальный финансовый кризис 2007 — 2009 гг. продемонстрировал, что устойчивости отдельных финансовых институтов недостаточно для обеспечения устойчивости финансовой системы. Поэтому с тех пор широкое распространение получили стресс-тесты на макроуровне, предполагающие проверку устойчивости группы финансовых институтов, которая может оказать влияние на экономику в целом. Также активно применяется термин «макропруденциальный стресс-тест», который определен в докладе МВФ как стресс-тест, «учитывающий реакцию финансовых институтов на экономический шок и их взаимодействие друг с другом, направленный на исследование устойчивости финансовой системы в целом, а не конкретных институтов».
Стресс-тесты, осуществляемые в настоящее время центральными банками и надзорными ведомствами различных стран, фактически направлены на обе цели. При проведении централизованных стресс-тестов распространено разделение на bottom-up и top-down стресс-тесты.
- Bottom-up стресс-тест, реализуемый самими финансовыми институтами с использованием внутренних данных и моделей, но с одинаковым сценарием, определяемым регулятором.
- Top-down стресс-тест проводится регулятором с использованием надзорной или публично доступной информации по отдельным банкам
(в некоторых странах — агрегированные данные по банковскому сектору) также по единому определенному сценарию.
Результаты стресс-тестов могут использоваться самими банками для усиления риск-менеджмента, надзорными органами при установлении требований к капиталу банка в рамках Базеля II, а также регулятором, ответственным за обеспечение финансовой стабильности, при реализации макропруденциальной или антикризисной политики.
Источник
Подходы к организации стресс-тестирования в кредитных организациях
На основе обзора международной финансовой практики.
1. Общие положения
1.1. Одним из аналитических инструментов, призванных обеспечить оценку потенциальных потерь кредитных организаций в случае возможных спадов в экономике, является стресс-тестирование, получившее широкое распространение в международной финансовой практике.
1.2. Стресс-тестирование может быть определено как оценка потенциального воздействия на финансовое состояние кредитной организации ряда заданных изменений в факторах риска, которые соответствуют исключительным, но вероятным событиям. Стресс-тестирование осуществляется с применением различных методик 1 .
В рамках стресс-тестирования кредитная организация должна учитывать ряд факторов, которые могут вызвать экстраординарные убытки в портфеле активов 2 , либо предельно усложнить управление его рисками. Данные факторы включают в себя различные компоненты рыночного, кредитного рисков и риска ликвидности.
Стресс-тестирование включает в себя компоненты как количественного, так и качественного анализа. Количественный анализ направлен прежде всего на определение возможных колебаний основных макроэкономических показателей и оценку их влияния на различные составляющие активов банка. С помощью методов количественного анализа определяются вероятные стрессовые сценарии, которым могут подвергнуться кредитные организации. Качественный анализ акцентирован на двух основных задачах стресс-тестирования:
(1) оценка способности капитала кредитной организации компенсировать возможные крупные убытки;
(2) определение комплекса действий, которые должны быть предприняты кредитной организацией для снижения уровня рисков и сохранения капитала.
1.3. В международной банковской практике используются различные методики стресс-тестирования. В настоящее время наиболее распространенной методикой является сценарный анализ (на основе исторических или гипотетических событий) 3 . Также проводится анализ чувствительности портфеля активов банка к изменению факторов риска и рассчитываются максимальные потери.
Сценарный анализ преимущественно нацелен на оценку стратегических перспектив кредитной организации. Он позволяет оценить потенциальное одновременное воздействие ряда факторов риска на деятельность кредитной организации в случае наступления экстремального, но вместе с тем вероятного события.
В отличие от сценарного анализа результаты анализа чувствительности носят в основном краткосрочный характер. Анализ чувствительности оценивает непосредственное воздействие на портфель активов кредитной организации изменений заданного фактора риска (например, рост/снижение обменного курса национальной валюты; рост/снижение процентных ставок).
При расчете максимальных потерь определяется комбинация факторов риска, их негативная динамика, потенциально способные принести максимальные убытки кредитной организации.
1.4. Ввиду индивидуальности рискового профиля каждой кредитной организации, а также отсутствия унифицированных и общепринятых стандартов в проведении стресс-тестирования кредитные организации должны самостоятельно разрабатывать модели проведения стресс-тестов.
Среди основных этапов при организации стресс-тестирования можно выделить следующие (на примере стресс-тестирования на основе исторического сценария).
2. Основные этапы работы
2.1. На первоначальном этапе производится проверка достоверности и актуальности информации, на основе которой проводится стресс-тестирование. При этом необходимо учитывать, что используемая отчетность должна соответствовать критерию последовательности (непрерывный ряд отчетных данных) и сопоставимости (неизменность методики расчета показателей).
2.2. После составления необходимой базы данных осуществляется детальный анализ кредитного и торгового портфелей, идентификация рисков, которым в наибольшей степени подвержена кредитная организация.
2.3. В дальнейшем проводится анализ сложившейся динамики факторов риска путем определения изменения их значений на заданных отрезках времени. При этом в расчет может браться как разница между максимальным и минимальным значением фактора в рамках заданного периода времени, так и разница значений на начало и конец рассматриваемого периода. В дальнейшем в зависимости от целей анализа при расчетах используется либо усредненное, либо максимальное значение изменения фактора риска.
2.4. В рамках стресс-тестирования может анализироваться воздействие на финансовое состояние кредитной организации как одного, так и нескольких факторов риска 4 . Наиболее доступны для регулярного мониторинга однофакторные модели. Вместе с тем результативность таких моделей значительно ниже, поскольку в случае кризиса, как правило, отмечаются одновременные изменения нескольких факторов риска.
Простейшим решением является выбор максимальных значений отклонения всех рассматриваемых факторов риска в рамках заданных периодов времени, выявленных за определенный ретроспективный период (2, 3, 5 лет), и применение их к текущим значениям факторов риска. В случае, если количество факторов риска, которым подвержена кредитная организация, является слишком большим, имеет смысл сосредоточиться лишь на основных из них, предположив, что второстепенные факторы либо останутся неизменными, либо в случае изменения не нанесут серьезного ущерба кредитной организации.
Однако изолированное изучение отдельных факторов риска далеко не всегда является оправданным, в связи с чем возникает необходимость сопоставления отрезков времени, на которых одновременно наблюдались различные отклонения значений факторов риска от их средних величин 5 . Возможные решения: применение одинаковых весов ко всем факторам риска и сопоставление полученных усредненных значений, что, однако, существенно снижает эффективность модели, или анализ временных рядов, исходя из определения чувствительности портфеля активов к отдельным факторам риска и последующего сопоставления полученных результатов.
2.5. В процессе стресс-тестирования приходится решать проблему сочетания критериев экстремальности и вероятности событий. В отличие от методов VaR, стресс-тесты не отвечают на вопрос о вероятности изменения факторов риска. По этой причине при выборе сценариев важное значение имеет понимание вероятности наступления тех или иных событий. Нецелесообразно проводить стресс-тесты, базирующиеся на невероятных условиях.
2.6. В настоящее время для российского банковского сектора наиболее существенным является кредитный риск. При оценке кредитного риска важное значение имеет наличие в кредитной организации системы подходов к анализу кредитоспособности заемщика и соответствующих оценок кредитоспособности. Важно, чтобы указанные подходы обеспечивали объективную оценку, когда вероятности дефолта заемщиков, характеризующихся одинаковым уровнем кредитного риска, были в целом сопоставимы между собой. В рамках стресс-тестирования могут также применяться оценки кредитоспособности заемщиков, присвоенные внешними организациями.
Если в кредитной организации не разработаны количественные методы, позволяющие оценить вероятность дефолта каждого конкретного заемщика, то распределение заемщиков по классам кредитоспособности может базироваться на экспертном суждении специалистов аналитических подразделений кредитной организации. Данное обстоятельство, однако, существенно усложняет проведение стресс-теста, поскольку при модификации его исходных условий приходится «вручную» переоценивать кредитоспособность заемщиков.
В дальнейшем на основе системы рейтинговых оценок возможно моделирование так называемой «матрицы переходов», отражающей миграцию кредитных требований одного класса в другие классы (с указанием вероятности таких событий), либо доли кредитных требований, которая, по оценкам, изменит свой класс в случае реализации стрессовых условий.
2.7. На основе расчетов формируется оценка возможных потерь кредитной организации в результате реализации стрессовых условий. В случае выявления серьезных потенциальных угроз для кредитной организации руководством кредитной организации принимаются соответствующие управленческие решения, корректируется политика по управлению рисками, проводится дополнительное хеджирование рисков.
2.8. Регулярное обновление (актуализация) параметров стресс-теста осуществляется по мере изменения рыночной и общеэкономической конъюнктуры, а также рискового профиля кредитной организации.
3. Рекомендации по организации работы
3.1. Кредитные организации должны по возможности оперативно проводить стресс-тестирование, чтобы в случае необходимости быстро принимать решения по реагированию на изменившиеся рыночные условия.
3.2. При проведении стресс-тестирования кредитные организации учитывают портфель активов в целом, поскольку при выявлении рисков, присущих отдельным его элементам, могут быть ненадлежащим образом оценены риски, характерные для портфеля активов в целом. Также важное значение имеет стресс-тестирование отдельных компонентов кредитного или торгового портфеля.
3.3. Проведение стресс-тестирования исключительно на основе анализа прошлых событий недостаточно для полноценной оценки рисков. Поэтому наряду с историческими сценариями, кредитным организациям следует разрабатывать гипотетические сценарии, характеризующиеся максимально возможным риском и потенциальными потерями для кредитной организации.
3.4. В целях идентификации сценариев, в том числе при поиске «наихудшей» для кредитной организации комбинации факторов риска, в работе над стресс-тестом должен участвовать широкий круг специалистов кредитной организации, что позволит с большей точностью идентифицировать сценарии, требующие проведения стресс-тестирования. Вся работа должна вестись под наблюдением и с прямым участием руководства кредитной организации.
3.5. Руководство кредитной организации должно уделять постоянное внимание актуальности стресс-тестов и контролировать процесс их уточнения и модификации для более полного учета текущего состояния и перспектив развития кредитной организации (например, в условиях выхода кредитной организации на новые сегменты рынка или внедрения новых банковских продуктов). Результаты стресс-тестов должны также рассматриваться кредитным комитетом банка. Особое внимание должно быть уделено мерам по защите интересов банка в случае наступления одного из факторов, указанных как отклонение от нормальной ситуации.
Источник
Стресс-тестирование в условиях кризиса
Авторы: Трофимов Данил Владимирович, заместитель руководителя Департамента интегрированного управления рисками, начальник управления консолидированного анализа рисков, вице-президент Банк ВТБ
Адитярова Наргиз Ринадовна, к. э. н., научный консультант журнала «Корпоративная финансовая отчетность. Международные стандарты»
За последние 20 лет мы уже привыкли к постоянным кризисным явлениям в нашей жизни и в целом научились жить в такой реальности, следя за курсами нефти и валюты, политическими событиями и хеджируя различные риски. Пандемия COVID-19 стала новым опытом для мировой экономики. Вряд ли в 2018–2019 годах кто-то предполагал, что 2020 год пройдет под флагом всемирной пандемии, которая приведет к значительному падению деловой активности в России и крупнейших экономиках мира, росту вызванных ею расходов при одновременном выпадении доходов на всех уровнях. Текущая ситуация показала важность сценарного подхода при планировании и бюджетировании, в том числе тех, вероятность которых мы мало ожидаем. Корректное построение стресс-прогнозов при этом становится важной задачей бизнеса. И об этом мы решили поговорить с Данилом Трофимовым, заместителем руководителя департамента интегрированного управления рисками, начальником управления консолидированного анализа рисков, вице-президентом «Банка ВТБ».
Данил, спасибо, что нашли время для обсуждения темы. ВТБ — важный игрок на финансовом рынке, и, безусловно, интересно узнать, что такое для вас стресс-тестирование, насколько активно вы пользуетесь этим инструментом.
За первую половину 2020 года для актуализации внутренних прогнозов влияния пандемии на выполнение бизнес-плана, банковские нормативы, внутренние показатели достаточности капитала, в целом риск-аппетита банка во всех возможных направлениях: корпоративные и розничные клиенты, дочерние компании, отраслевая принадлежность и т. д. — ВТБ провел около 20 стресс-тестов по сценариям Банка России и по внутрибанковским сценариям. При этом нас интересовали ответы на вопросы «Что будет дальше?» и «Может ли быть еще хуже?». Как это ни забавно может прозвучать, игра с цифрами в рамках этих стресс-тестов позволила нам самим существенно уточнить понятие и цели стресс-тестирования: при этом важны не столько процесс и даже результат, сколько понимание происходящего.
То есть вы скорректировали определение ЦБ, что «в общем смысле стресс-тестирование подразумевает исследование изменений свойств системы или объекта в нестандартных (стрессовых) условиях. В приложении к финансовой организации или институту стресс-тест — это испытание на прочность ее финансового положения в условиях „серьезного, но вместе с тем вероятного шока“»?
Мы пришли к определению стресс-тестирования от противного, то есть установили, чем оно точно не является.
1. Стресс-тестирование — не расчетная задача: попытка максимизировать точность и полноту отчета не имеет самостоятельной ценности. Это не задача из разряда «Давайте посчитаем, потом нарисуем какой-то отчет — это и будет самым важным результатом». На самом деле в технологическом плане это задача очень индивидуальная, и зачастую точность тестирования гораздо менее важна, чем его смысл.
2. Стресс-тестирование — не промышленная задача: вводные меняются быстрее, чем происходит доработка промышленной системы. Как и многие участники рынка, мы часто слышим о готовых «коробочных» решениях, способных удовлетворить все потребности в стресс-тестировании нажатием одной кнопки, о профессиональных консультантах, готовых провести для банка стресс-тестирование. Но на самом деле это вопрос обычно больше исследовательский: важно понять, что считать, и выявить суть часто сложнее, чем сделать расчеты.
Безусловно, технологическая поддержка стресс-тестирования важна. При этом на первый план выходят качество расчетов и модельные риски. Если нет инструментария, должного технического обеспечения, если аналитические службы не имеют соответствующих технологий, учесть, просчитать множество сценариев слишком трудно и часто просто невозможно. При этом идея о том, что существует какой-то готовый инструмент, продукт, который решит все ваши задачи по стресс-тестированию, — это слишком хорошо, чтобы быть правдой. Скорее всего, потребуются внутренние исследования и разработка достаточно гибкой, открытой системы, которая позволит объединить знания разных экспертов и аналитических подразделений.
3. Стресс-тестирование — не стационарная задача. Подходы к оценке стрессовых убытков зависят от применяемого сценария и слабо используются повторно. По сути, каждый раз возникают дополнительные факторы, которые надо учесть, и зачастую под каждый сценарий данные и панель показателей (фактический портфель, прогноз, KPI, на которые мы смотрим, и т. п.) собираются с нуля. Пытаться сделать это раз и применять всегда — работа пустая, такое желание приведет только к повышению трудоемкости и стоимости поиска решения задачи, но не обеспечит сопоставимую эффективность процесса.
4. Стресс-тестирование — не самостоятельная задача. Качество стресс-теста напрямую зависит от квалификации и предсказательных способностей аналитика. Однако стресс-тестирование — это не вопрос правильного выбора эксперта, когда с задачей может справиться один из десяти. Это больше вопрос коммуникации, его решение не зависит и не должно зависеть от компетенции одного человека. Чем больше участников, независимых аналитиков, структурных подразделений из разных сфер бизнеса вовлечено в проработку гипотез, тем богаче итоговый результат.
5. Стресс-тестирование — не задача поиска единственного правильного решения. Такого решения не существует, и наличие n-мерной области вариантов не помогает. Стресс-тест, как правило, не дает ответы на вопрос, не помогает найти какой-то конкретный индикатор, от которого все зависит. Его задача — показать взаимодействие факторов, логику мутации баланса, изменения финансовых показателей в результате воздействия рисков.
6. Стресс-тестирование — не задача моделирования. Сложные математические модели дают результат, который невозможно проверить. Существует мнение, что задача стресс-тестирования лежит в области математики: надо просто разработать правильную финансово-эконометрическую модель, протестировать ее на статистических данных, загнать туда временные ряды, запустить регрессию, и все будет хорошо, потому что это научно и позволяет получить какой-нибудь красивый R-квадрат. Конечно же, такой подход не работает, он позволяет лишь очень ограниченно предсказывать будущие стрессы, и в целом модели за рамками области разработки могут дать любой результат с зашкаливающим уровнем модельного риска. Слепая вера в математику не красит подход, да и не придает ему дополнительного смысла.
Мы пришли к выводу, что задача стресс-тестирования — обеспечить готовность не к какому-то конкретному сценарию, а в целом к изменениям, и именно такой подход стараемся превратить в часть банковской риск-культуры. Это, по сути, построение тренажера, на котором можно пощупать механику влияния факторов риска на финансовые показатели, почувствовать логику, а не просчитать ее математически, подготовить себя к потенциальному воздействию внешних факторов, получить конкретные решения и инструменты реагирования, которые можно использовать в различных ситуациях.
Так, при скачках валютных курсов необходимо иметь наготове инструменты хеджирования, возможность оперативно заключить соответствующие соглашения для минимизации рисков и потерь, заранее понимать, какие сегменты в кредитном портфеле просядут и где начнут утекать пассивы. Инструментов для управления кредитным портфелем в этом смысле меньше, но понимание, какие клиенты пострадают в первую очередь при том или ином развитии ситуации, поможет заранее проработать пути минимизации рисков и потерь, например через пересмотр условий сделок.
Таким образом, стресс-тестирование — это некий инструмент геймификации, задача которого — попытаться подсказать банку, какие еще меры и комбинации инструментов он мог бы применить для улучшения ситуации.
Сегодня мировая экономика находится в несколько нетипичном кризисе, связанном с неопределенностью относительно пандемической ситуации. По сути, реализуется экстремальное явление, которое вряд ли кто-либо мог спрогнозировать. Правительства предлагают разные подходы относительно выхода из кризиса, существуют разные прогнозы о сроках его окончания. Что в этой ситуации может привнести стресс-тестирование в деятельность организации?
В классической парадигме построение моделей стресс-тестирования предполагает нахождение организации в стабильной ситуации. Цель стресс-тестирования — понять уровень ее устойчивости к внешним шокам, определить, какие факторы и каким образом повлияют на ее финансовые коэффициенты, а какие — могут быть фатальными.
Рассуждать об этом по итогам 2020 года, конечно, несколько анекдотично: с одной стороны, реализовались вполне стрессовые факторы, с другой — правительства всех стран оказали экономике достаточно серьезные меры поддержки, в частности в России правительство и Центральный банк действовали очень слаженно и своевременно, и, как следствие, основной пик кризиса был сглажен, и сейчас видны далеко не все его макроэкономические последствия.
Ситуация привела к сближению рисковиков с финансистами, так как в условиях кризиса стресс-тестирование становится, по сути, сценарным анализом. Сейчас необходимо занять взвешенную позицию относительно сценария выхода из кризиса. Не следует использовать в качестве базового сценария оптимистические предпосылки, нужно скорректировать дивидендную политику и обосновать перед акционерами необходимость создания подушки капитала. С практической точки зрения интересно, но совершенно бесполезно проводить стресс-тестирование какого-то апокалиптического сценария: «Что, если все станет хуже, чем сейчас?» Ценность стресс-тестов для текущего момента состоит в том, чтобы посмотреть, что будет после прекращения господдержки и начала вызревания замороженных проблем, оценить, как банку стоит реагировать, предусмотреть инструменты, обеспечивающие минимальную волатильность финансовых показателей с учетом планов развития. Необходимо оценить влияние мер поддержки и подготовиться к их отмене, составить помесячный план стабилизации финансовых показателей и учесть это при коммуникации с рынком.
С учетом существования разных сценариев восстановления экономики, неопределенности относительно следующих волн пандемии необходимо актуализировать прогнозные интервалы ключевых показателей на 2020–2021 годы, пересмотреть сценарии и протестировать более ранние прогнозы. Это будет полезно как для выстраивания внутренних процессов, так и для взаимодействия с внешними контрагентами, инвесторами, акционерами. В публичных раскрытиях предоставление такого факторного анализа и более достоверных интервалов финансовых показателей с различными сценариями позволит выстроить с контрагентами адекватный, прозрачный диалог.
Однако публичное раскрытие информации о результатах стресс-тестирования и подходах к нему нецелесообразно. Эти данные должны использоваться только внутри организации, для построения финансовых моделей. В зависимости от вводных данных и предположений, сделанных при стресс-тесте, результаты и их интерпретация могут быть совершенно разными. Примеры европейской практики раскрытия данных сквозного регулятивного стресс-тестирования, когда отдельные банки показывали не очень хорошие результаты в выбранных регулятором сценариях, позволяют говорить о негативном влиянии включения подобной информации во внешнюю отчетность.
Как вы оцениваете применимость для банков результатов стресс-тестирования по сценариям Центрального банка РФ?
Банк России сейчас проводит мероприятия по bottom-up и top-down стресс-тестированию крупных банков по своим сценариям, но это все-таки больше связано с решением регуляторных задач, оценкой угроз для системной устойчивости банковского сектора, возможностью ответить на вопросы Банка России, касающиеся дальнейших мер поддержки: когда их можно прекращать и каким образом это скажется на устойчивости финансовой системы в целом.
Эти результаты в меньшей степени применимы к внутренним сценариям банка, хотя, безусловно, очень ценны. Но для самих банков, помимо стрессоустойчивости, необходимо показывать и положительную динамику бизнеса, поэтому при стресс-тестировании проверяются иные внутренние сценарии.
Для оценки инструментов фондового рынка применяется фундаментальный анализ, основанный на математике и показывающий нам стоимость акций исходя из показателей отчетности. Но при этом на стоимость ценных бумаг существенно влияют такие факторы, как ожидания рынка, политическая ситуация, поведение инвесторов и т. п., и подчас это влияние гораздо значительнее, чем реальные показатели деятельности компании и стоимость ее имущества. Если сравнить подходы к стресс-тестированию с оценкой активов на фондовом рынке, насколько в рамках стресс-тестирования работают инструменты, не связанные с математическим прогнозированием, и применяете ли вы экспертное мнение?
Я считаю, что диапазон применения статистических методов при стресс-тестировании достаточно узок. Они действительно применимы при оценке рыночных рисков по каким-то торговым инструментам с понятными и наблюдаемыми котировками и, возможно, каким-то розничным портфелям, где в целом достаточно много статистики о поведении клиентов. Но в универсальном банке с его разнообразием корпоративных клиентов и пассивных продуктов применять статистические методы довольно сложно. Гораздо большую ценность при этом имеют экспертная гипотеза и финансовое моделирование. Важно не потерять ничье аналитическое мнение, учесть его и показать весь диапазон возможных вариантов.
Не столь важно, полагаю, пытаться найти некую истину и описать единый механизм реагирования клиентов, допустим, на снижение ключевой ставки, с которым согласились бы все эксперты банка. Гораздо важнее собрать эти экспертные мнения, консолидировать и проанализировать возникшие гипотезы, не пытаясь найти единственно правильную, посмотреть на всю палитру сценариев и зависимость от них финансовых показателей.
Однако важным ограничением экспертного подхода является сложность определения вероятности разработанных экспертами сценариев. Действительно, финансовые аналитики могут успешно просчитать последовательность эффектов и влияния определенных макроэкономических установок в каком-то одном сценарии, то есть ответить на вопрос «Что будет, если. ». Но оценить вероятность реализации данного сценария, сказать, чему она равна — 1, 5 или 10 процентам, эксперт не может. И это дополнительный аргумент в пользу нерасчетного характера задачи стресс-тестирования: важно изучать отдельно каждый сценарий, а не рассчитать средневзвешенный результат.
В таких условиях ценным является определение для каждого сценария списка параметров (макроэкономических или существующих внутри организации) и их контрольных уровней, при превышении которых реализация определенного сценария оценивается как гораздо более вероятная. Или, другими словами, спросить аналитиков: «При каких условиях вы скажете: „Ну вот, началось“?» — и начать мониторить эти индикаторы. Кстати, такая концепция заложена в правила разработки банками планов восстановления финансовой устойчивости согласно требованиям Банка России.
Как вы полагаете, на какой период целесообразно делать анализ развития и стресс-тесты в текущей ситуации, какой временной интервал актуально рассматривать?
Я бы сказал, справедливости ради, что даже вариант до конца 2021 года, хотя, казалось бы, до него рукой подать, и то не просматривается с кристальной ясностью. Нет четкого понимания, сколько продлится пандемия, будет ли она усиливаться или сойдет на нет, как она повлияет на покупательскую способность и финансовое положение наших клиентов. Тот факт, что Банк России решил продлить ряд мер поддержки до 2021 года, с одной стороны, позитивная новость для отрасли, но с другой — она свидетельствует о сохранении риска ухудшения ситуации даже на 2021 год.
На мой взгляд, 2020–2021 годы — период применения сценарного анализа. Какого-то единого консенсус-прогноза на рынке не существует, и долгосрочное прогнозирование я бы посчитал сейчас довольно бесполезным.
Вопросы стратегического планирования выйдут на первый план после фиксации результатов 2021 года, когда можно будет сказать, что все эффекты 2020 года уже капитализированы, в 2022–2023 годах можно будет говорить об очищенных от влияния экономических циклов задачах, заново изучать вопросы развития и тенденции.
Источник